A Vale (VALE3) divulgou na quarta-feira (19/02/2025) um prejuízo atribuível de US$ 694 milhões no quarto trimestre de 2024 (4T24). A principal causa foi a baixa contábil de ativos no Canadá, com impactos de US$ 1,4 bilhão em Thompson e US$ 540 milhões em Voisey"s Bay.
Apesar do prejuízo, analistas destacaram pontos positivos. Os ADRs da Vale subiram cerca de 2,5% no pré-mercado da Bolsa de Nova York.
A XP Investimentos apontou um Ebitda proforma ajustado de US$ 4,1 bilhões, 5% abaixo da projeção da própria XP, mas 1% acima do consenso. A XP destacou a redução nos custos da Vale, com C1 (custo da mina ao porto)/t em US$ 18,8/t, abaixo do guidance de US$ 21,50-23,0/t para 2024.
"A superação em relação à nossa estimativa deveu-se principalmente a custos menores do que o esperado."
Itaú BBA.
O Itaú BBA também observou resultados positivos, 6% acima da sua projeção para o Ebitda. O desempenho no minério de ferro foi positivo, com melhoria na eficiência operacional e redução de custos.
No setor de metais básicos, o Ebitda foi de US$ 541 milhões, com bons resultados em cobre, mas desafios na divisão de níquel.
Analistas do Goldman Sachs e da XP destacaram a estratégia de alocação de capital da Vale, focada em dividendos e recompra de ações, e atenta à demanda por cobre, especialmente na China.
A Vale anunciou: redução do capex de 2025 para US$ 5,9 bilhões (de US$ 6,5 bilhões); um novo programa de recompra de 120 milhões de ações (3% das ações em circulação); e cerca de US$ 2 bilhões em dividendos, incluindo US$ 500 milhões extraordinários.
"Com a maioria dos balanços da empresa já concluídos, acreditamos que o desempenho de custo de produção da Vale e sua flexibilidade de portfólio aumentarão a competitividade da empresa ao longo de 2025."
XP Investimentos.
Apesar de recomendações neutras ou equalweight do Morgan Stanley, Itaú BBA e Bradesco BBI têm recomendação outperform (compra).
"Isso confirma nossa visão de uma alta probabilidade de um dividendo extraordinário em 2025. Também destacamos que o dividendo extraordinário ressalta a confiança da administração na melhora do momento operacional da Vale e reforça a remuneração dos acionistas como um foco principal."
Bradesco BBI.
O mercado deve reagir positivamente à redução do Capex, dividendo extraordinário e programa de recompra.
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